SAS' aftale med medarbejderne om lønreduktioner og længere arbejdstider har været nødvendige.

»Det er rigtigt godt nyt for SAS«, siger Jacob Pedersen, der som analytiker hos Sydbank har fulgt nøje med i flyselskabets udvikling.

Men han understreger, at det ikke giver SAS' ledelse et leje af laurbær at hvile på. For konkurrenterne flytter sig også og udfordrer fortsat selskabet på vigtige ruter.

Blandt andet åbner rivalen Norwegian næste år billigruter til USA, et skridt, der kan komme til at trække rejsende væk fra SAS' afgange.

»Det kommer til at koste langdistanceindtægter for SAS«, mener Jacob Pedersen.

LÆS MERENew York t/r for under 3.000 kroner: Norsk lavprisfænomen åbner hypede langdistanceruter

Selv om selskabet med aftalen tager et stort skridt i retning af større rentabilitet, så er spørgsmålet, om det i det lange løb er tilstrækkeligt.

Nyinvesteringer venter forude
SAS' omkostninger vil fortsat være højere end lavprisselskabernes, og så har selskabet udsigt til nogle store udskrivninger, når ældre fly skal skiftes til nyere og mere brændstoføkonomiske maskiner.

»Der skal bruges rigtigt mange penge på at købe nye fly. Det er en udfordring, når man ingen penge har«, konstaterer Sydbanks analytiker.

»Det har været åbenlyst, at SAS' problemer var så store, at man har skullet igennem en hestekur. Det har været en meget svær situation for selskabet«, siger han.

LÆS OGSÅLettede SAS-ansatte: »Hvad var alternativet? Det var ikke at have en arbejdsplads«

SAS har efter hans mening ikke reageret i tide. Det skal spareaftalerne være med til at ændre på. Det er efter Pedersens vurdering værd at bemærke, at sparekravene alene er medarbejderbårne, og at SAS holder fast i et omfattende rutenet.

»Det er på løn, det er på arbejdstid og vilkår, og så er det på pension. Det er i bund og grund hele vejen rundt. Der er ikke noget, der er uberørt«, siger han om de ændringer, det vil medføre for de ansatte.

»Det har stort set været et ultimatum. Det har været umådeligt svært at lave kompromiser«.

Billigselskaber udfordrer
En del af årsagen til dårligdommene er udfordringen fra de lavprisselskaber, der er skudt op og de stigende omkostninger. Men her har SAS' tidligere ledelser ikke været vakse nok til at holde konkurrencen stangen.

»Hele skiftet fra business til lavpris har været et kæmpe problem for SAS, der har løbet bagefter hele tiden«, finder analytikeren.

LÆS OGSÅSAS' direktør: Vi skal spille offensivt, ikke defensivt

Han finder det paradoksalt, at SAS på den ene side har haft yderst tilfredse kunder, men samtidig har haft vanskeligt ved at tjene penge på forretningen.

»De har et supergodt kommercielt produkt. Kunderne er tilfredse og de fylder flyene. På mange parametre står SAS rigtigt godt. Det største problem er, at man ikke kan tjene penge«, forklarer Jacob Pedersen.

Rivaler slås også for større indtægter
Samtidig med den skandinaviske sparekur arbejder de andre flyselskaber også på at reducere omkostningerne. Blandt dem er det tyske Lufthansa, der ifølge Sydbankanalytikerens oplysninger skal igennem en af de største effektiviseringskampagner i virksomhedens historie.

»De står ikke stille. Det er helt sikkert. Så du har stadig en konkurrencesituation, der er meget vanskelig«, konkluderer Sydbankanalytiker Jacob Pedersen.

LÆS OGSÅSAS-aktier letter på gode nyheder om spareplan