En mindre håndfuld boligejere med rentetilpasningslån i Nykredit får i disse dage en forsmag på, hvad der venter flere hundrede tusinder andre låntagere til december – nemlig en stigning i den månedlige boligudgift på cirka 250 kroner efter skat for hver million kroner, de har lånt.

»Det ser ud til, at kontantrenten på F1-lån, hvor renten bliver tilpasset en gang om året, stiger til lige i underkanten af 4,0 procent. Det er godt et procentpoint mere end ved rentetilpasningen i december sidste år«, siger cheføkonom John Madsen, Nykredit Markets.

Den aktuelle rentetilpasning gælder lån for omkring 1,3 milliarder kroner, hvor tilpasningen træder i kraft fra 1. oktober.

Usædvanligt tidspunkt
Det usædvanlige tilpasningstidspunkt skyldes, at Nykredit i 2004 besluttede at indføre rentetilpasning tre gange om året for at sikre et jævnt udbud af obligationer. Auktionerne er i gang og løber frem til 27. september.

»Septemberauktionerne er et meget godt pejlemærke for udfaldet til december. Det skyldes, at markedet allerede har indregnet to yderligere renteforhøjelser inden årets udgang. Så vi forventer også, at kontantrenten på et F1-lån vil lande på omkring 4,0 procent til december. Det vil i givet fald være den højeste rente i fem år«, siger John Madsen.

Låntagere med tilpasningslån har i en årrække nydt godt af usædvanligt lave renter.

Men allerede ved rentetilpasningen sidste december fik låntagerne det første varsel om højere renter.

Historisk lavpunkt
Dengang steg kontantrenten på etårige tilpasningslån fra cirka 2,5 procent, som var det historiske lavpunkt, til små 3,0 procent. Lægges sidste års rentestigning oveni, så er bundlinjen, at ydelsen på et hus eller en lejlighed, der er belånt med rentetilpasningslån på 2,5 millioner kroner, er steget med rundt regnet 1.000 kroner efter skat på to år.

Det er Den Europæiske Centralbank, ECB, og den danske nationalbank, der er udslagsgivende for renten på tilpasningslån. Siden december 2005 har ECD hævet renten fire gange, og det er forventningen, at ECB og dermed Nationalbanken leverer endnu to renteforhøjelser i år, hver på et kvart procentpoint, henholdsvis til oktober og igen til december.

»ECB er meget åben om sine intentioner, så man kan sige, at skaden allerede er sket. Markedet har inddiskonteret renteforhøjelserne«, siger John Madsen.

Risiko for yderligere stigninger
Han vil ikke udelukke, at ECB vil fortsætte med at hæve den ledende rente i 2007, men i øjeblikket tyder mest på, at banken vil trykke på pauseknappen fra nytår.

»Selvfølgelig er der risiko for yderligere renteforhøjelser, men markedet er skeptisk. Det skyldes bl.a., at der på det tidspunkt allerede har været seks renteforhøjelser, at en stærkere euro vil svække eksporten, og at der er bebudet en momsforhøjelse i Tyskland til næste år, som vil lægge en dæmper på væksten i Europa. En vækst, som i forvejen er relativt beskeden«, siger John Madsen.

Til december skal der rentetilpasses lån for cirka 380 milliarder kroner.