Politiken fredag: År 2000-regnskabet fra PensionSelskaberne giver et glimrende indblik i, hvordan aktiemarkederne kan svinge fra den ene yderlighed til den anden. Hvor danske pensionskasser ellers er tilhængere af obligationer, har de fire LO-kasser under fælles administration i PensionSelskaberne længe været førende, når det gjaldt om at placere de 155.000 medlemmers opsparing i aktier - især i udenlandske papirer. Så med senhalvfemsernes heftige kursstigninger har investeringerne de seneste par år givet et afkast, som var blandt branchens allerhøjeste. Men sidste år vendte stemningen på de udenlandske markeder, og det kan aflæses direkte i regnskabstallene. Afkastet af formuen var i 1999 over 20 procent, men i 2000 endte det på minus 1,2 procent efter skat. »Vi har taget en kalkuleret risiko, og der vil altid være enkelte år med nedgang. Og med vores investeringspolitik svinger afkastet altid mere end gennemsnittet i branchen, både når det går godt og dårligt«, siger PensionSelskabernes direktør, Torben Möger Pedersen. Han hæfter sig især ved, at pensionskasserne trods alt tabte mindre på sine globale aktier end markedet generelt. Efter direktørens opfattelse behøver ingen medlemmerne at sidde og ægre sig over, at PensionSelskaberne har mange risikobetonede aktier og få af de solide obligationer. »På trods af det lave afkast har vi givet 6 procent i rente. Det har vi kunnet, fordi vores investeringsstrategi i slutningen af halvfemserne gav så flotte afkast, at et enkelt dårligt år ikke får konsekvenser«, siger han. PensionSelskaberne fortsætter da også kursen mod flere aktier. I øjeblikket ligger halvdelen af formuen i aktier, men det er planen at udnytte det nye aktieloft ved - over de næste par år - at lade andelen stige til omkring 65 procent.