Det er ikke kun de almindelige småsparere, der har svært ved få et lån i banken til en fornuftig rente.

Det samme gør sig gældende for flere af Danmarks største selskaber, der derfor har vendt bankerne ryggen og bedt internationale investorer om penge til at udvide deres forretning.

Nye tal fra Nationalbanken viser således, at markedsværdien af de danske virksomhedsobligationer udstedt i udlandet i dag er 161 milliarder kroner. Til sammenligning var markedsværdien i 2009 blot 88 milliarder kroner.

»For 10 år siden var virksomhederne gået til banken for at få et lån, men det kan ikke længere betale sig. I dag er det langt billigere for en række af Danmarks største selskaber at låne ved at udstede obligationer«, siger Michael Christensen, der er lektor på Institut for Økonomi ved Aarhus Universitet.

Obligationer slår banklån
Billedet genkendes af senioranalytiker i Jyske Bank Bo Andersen, der er specialist i virksomhedsobligationer.

»Finanskrisen har understreget vigtigheden af at dyrke flere finansieringsmuligheder. Dertil kommer, at virksomhederne har fået sværere ved at få et lån med en konkurrencedygtig rente i bankerne«, siger han.

En af de danske virksomheder, der netop har valgt at udstede obligationer, er Dong Energy, der i sidste uge havde succes med at sælge obligationer med 10 års løbetid for 750 millioner euro (5,6 mia. kr.) til en kuponrente på 2,625 procent.

En oplagt måde at skaffe kapital
»Det er en meget billig adgang til kapital. Vi ville aldrig kunne have fået et 10-årigt lån til en så lav rente i en kommerciel bank«, siger Allan Bødskov Andersen, der er chef for Funding i Dong.

Han fortæller, at de 750 millioner euro skal bruges til investeringer i havvindmølleparker samt olie- og gasefterforskning og produktion.

»Både offshorevindmølleparker og nye produktionsplatforme til olie- og gasudvinding er kendetegnet ved, at de kræver store investeringer og først på et senere tidspunkt giver en indtjening. Derfor er det oplagt at skaffe sig kapital ved at udstede obligationer«, siger Allan Bødskov Andersen.

Danske virksomheder er en »sikker havn«
Faktum er da også, at flere af de største danske virksomheder har mulighed for at låne til rekordlave renter ved at udstede obligationer.

Det skyldes især to ting. For det første, at virksomhederne er danske og betragtes som en »sikker havn« på et stormfuldt finansielt hav.

For det andet, at renterne på andre typer af investeringer, der betragtes som sikre, eksempelvis danske og tyske statsobligationer, er rekordlave.

Rammer lige ned på bundlinjen
»Statsrenterne er for lave. Aktierne for ustabile. Derfor løber alle investorerne mod virksomhedsobligationer«, siger Bo Andersen fra Jyske Bank.

I sidste ende er det en kæmpe fordel for de danske selskaber, mener han.

»Det er meget positivt. Det rammer lige ned på bundlinjen, når de store danske selskaber kan låne så billigt«.

Blandt de danske selskaber, der har benyttet sig af virksomhedsobligationer til at hente kapital, er ud over Dong, bl.a. A.P. Møller – Mærsk, TDC, Arla , Carlsberg og Vestas.